2015年07月03日08:17    來源：中國證券網(wǎng)-上海證券報

央行近期連續(xù)第二周凈投放資金。自6月25日至今，央行在兩周內(nèi)三次開展逆回購來釋放短期流動性，交易量分別為350億元、500億元、350億元，中標(biāo)利率也從2.70%下降至2.50%低位。期間，央行還于上周末進(jìn)行了“降息+降準(zhǔn)”的配套組合拳，貨幣寬松幅度不可謂不大。

央行2日繼續(xù)在公開市場通過逆回購操作，釋放350億元流動性。在市場流動性處于寬松之際，央行持續(xù)逆回購，有助于穩(wěn)定金融市場情緒，防止資本市場情緒波動造成進(jìn)一步流動性風(fēng)險。同時，市場人士也開始重新評估貨幣政策方面，預(yù)計更傾向于降準(zhǔn)、降息的傳統(tǒng)手段。

這已經(jīng)是央行近期連續(xù)第二周凈投放資金。自6月25日至今，央行在兩周內(nèi)三次開展逆回購來釋放短期流動性，交易量分別為350億元、500億元、350億元，中標(biāo)利率也從2.70%下降至2.50%低位。期間，央行還于上周末進(jìn)行了“降息+降準(zhǔn)”的配套組合拳，貨幣寬松幅度不可謂不大。

市場人士認(rèn)為，6月末季節(jié)性因素已經(jīng)消退，央行近期連續(xù)通過逆回購釋放流動性，有助于穩(wěn)定金融市場情緒，防止資本市場情緒波動造成進(jìn)一步流動性風(fēng)險。

昨日資金利率仍漲跌互現(xiàn)。昨日下午15點(diǎn)附近，人民幣同業(yè)拆借利率，隔夜、1個月下行約3和20個基點(diǎn)，7天、14天利率則分別上行44和約32個基點(diǎn)。質(zhì)押式回購方面，隔夜、7天等短端品種利率上行，14天、1個月分別下行43和15個基點(diǎn)。

湯森路透2日發(fā)布的對72家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的中國固定收益市場展望報告顯示，7月資金預(yù)期略緊。展望結(jié)果顯示，今年7月全月銀行間存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率和七天期該利率，以及三月期Shibor的預(yù)測均值分別為1.1791%、2.2901%和3.0449%，分別較6月全月實(shí)際均值變化3個基點(diǎn)、-5個基點(diǎn)和3個基點(diǎn)。

該報告顯示，參與機(jī)構(gòu)對中央國債公司國債、金融債及AAA與AA評級中短期票據(jù)的到期收益率估值，今年7月末預(yù)測均值較6月底實(shí)際值變化在-6到7BP之間，高等級短端信用債收益率漲幅較大。

對于2日央行仍堅持開展逆回購，市場人士認(rèn)為，可能考慮到月初新股發(fā)行、存準(zhǔn)補(bǔ)繳等因素，通過繼續(xù)開展逆回購以穩(wěn)固貨幣市場利率下行趨勢。同時，證券市場情緒偏于悲觀，央行繼續(xù)提供流動性支持，有助于提振市場信心。

此外，貨幣政策操作在金融穩(wěn)定方面的考量顯示出相比定向?qū)捤�，未來可能更傾向于采用傳統(tǒng)寬松政策，包括降息和降準(zhǔn)。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融市場環(huán)境下，尤其是經(jīng)歷了上周股市大幅調(diào)整后，有必要對于貨幣政策進(jìn)行重新評估。

“我們將預(yù)期調(diào)整為三季度將再次降息，2015年下半年還有兩次降準(zhǔn)�！敝旌１笳f，部分原因在于上述關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的顧慮，尤其是高于預(yù)期的財政負(fù)擔(dān)。預(yù)期CPI在未來1到2個月內(nèi)將維持在當(dāng)前低位，這就為三季度進(jìn)一步下調(diào)0.25個百分點(diǎn)政策利率以穩(wěn)定增長前景提供了空間。

湯森路透的中國固定收益市場展望報告認(rèn)為，6月底的定向降準(zhǔn)釋放資金有限，繼續(xù)推高了7月的降準(zhǔn)預(yù)期。受訪的72家金融機(jī)構(gòu)中，超過五成的機(jī)構(gòu)預(yù)期7月份大型存款類機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率會低于18.5%。未來三個月的降準(zhǔn)預(yù)期則超過了八成。